中海油

割肉福寿园和华润医疗，全部换成了中海油。

看了中报，扣掉现金以及等价物，差不多4倍左右，本来也没有兴趣的，因为很多雪球大v持有，相当于多人盯过，我自己再怎么看也不会好于这帮人的，抄了个作业。为什么估值不高，我理解还是因为油气股是周期股的原因。 个人决定最大风险还是油价， 很多细节扣多了还不如油价一涨一跌来的影响大。

模版内容：

• 好坏的判断依据
  • 行业龙头
    • 就三家。海油专注于海洋，国家垄断权。离沿海近，所以运输成本低。天然气还是供商业，议价能力比中石油的民生要好
  • 过去五年ROE 10%+ 。 感觉没什么意义，这个油价稳定就是赚钱机器，低油价估计得大幅缩水或者直接亏损。
  • 过去五年经营现金流为正。现金流还不错的标的，对应千亿的拆除费用计提，都是对现金流的保障。
  • TBD
• 其他指标
  • 无大存大贷 。 无
  • TBD

避免项

是周期股，有观点是稳定在60-70 刀，但是万一到了50或者一下，股价估计会腰斩。

爬了帖子，认可这句： 看它就看储量和成本。

储量：国内不变的话，国外圭亚那就会释放很多。 中报南美5千万桶当量，总量是3点几亿桶当量。理想状况五年赚个市值，桶当量还能加个30～50%

成本：天然气离海边城市近，就一个个税，成本有优势。

总结：油价稳定在55～70，就能实现目标，有上千亿现金，油价跌的话，熬一熬能保本吧（油价不可能大于一年在50一下吧？这点没有把握）。希望这次能赚点钱，福寿园和华润医疗都是记录着亏着走的。